ETF 入門
一、什麽是 ETF
ETF（指數股票型證券投資信托基金）
“追蹤指數像股票一樣交易的基金”
二、入門：0050 和 0056
1.0050 和 0056 比較，考慮因素
(1) 0056 高股息指數納入的 30 家公司，並不是完全客觀的排名，而是參雜一部分的模型預測
(2) 年周轉率較高 -> 交易成本（0056 的管理費較高）
(3) 持股分散度，大者越大的風險（台積電對 0050 的影響越來越大）
2. 蟬聯 0056
官股金控 兆豐金
電腦設備大廠 光寳科
聯電家族中負責 IC 設計的 聯詠
三、ETF 股價怎麼追蹤指數？實物 / 現金申贖機制
1. 三個特色
開放型基金：基金的資產會隨著投資人的申購而增加，贖回而減少
(1) 規模不固定
(2) 交易對象是基金公司
(3) 基金價格直接連動成分股股價
2. 運作機制
基金公司 (初級市場)，股票市場 (次級市場)
當市價低於淨值叫折價，市價高於淨值叫溢價
ETF，利用合法套利的誘因，加上資金門檻的規定，讓合格的法人在兩個市場之間來回搬運
散戶在股票市場買到的市價，才能在最短時間内跟上投信那裡的淨值
2007 年主管機關開放 ETF 可以采用現金申贖
四、決定買哪檔 ETF 之前先看
1. 資產規模
2. 流動性 交易量
若流動性低，市價沒辦法及時反映現價
張數 *100
3. 成分：是否配息 是否適合長期持有
ETF 種類：原型、杠桿型、反向型
杠桿型和反向型不是單純的去持有成分公司的股票，而是會拿一部分的資金去投資期貨
期貨會有「到期轉艙」的成本，抱越久損血越多
且連續持有會因爲複利，而導致報酬與指數偏離
-> 不適合長期持有，且要證券交易賬戶才可以買賣
短期避險或加杠桿的工具，時間會侵蝕掉報酬
五、ETF 公開說明書 (三大必看重點)
1. 指數
ETF 就是把這些指數商品化、證券化的工具
(1) 追蹤什麽指數
(2) 指數編撰方法
(3) 指數成分審核 & 調整時間
2. 股利，收益分配，評價時間
EFT 有收益，不代表評價日後一定會配息
3. 内扣費用
經理費：投信管理這支 ETF 的費用
保管費：銀行保管 ETF 資產的費用
-> 年度費用率：可以用來評估 ETF 的隱形成本
六、ETF 適合散戶投資嗎？
可以透過銀行或是證券戶購買
台灣前 50 大公司：踩地雷幾率比較低
但還是要注意，Acer 曾經是台灣 50 的公司，但是後來經營效果不佳
七、台灣 50 有兩檔 0050&006208
元大台灣 50（0050），富邦台灣 50（006208）
他們年化報酬率的不同主要是建立在成立時間的不同，0050 可是經歷過 2008
八、杠桿型和反向型基金 (00632R 台灣 50 反 1)
1. 原理
ETF 也可以以「倍數杠桿」或是「反向操作」的方式，發揮類似融資融券的效果，但那是單日報酬。
ETF 會拿一部分的資金去投資期貨，期貨會有到期轉倉的成本，且連續持有會因爲複利而導致報酬與指數偏離。
2. 反向型 ETF
股票不是只有上漲才可以賺，下跌也可以賺
最常見的方法就是放空（透過融券先借股票來賣，低價再買回來還）
也可以買反向型 ETF，但是不是完全鏡向的，會有偏離。
(1) 導致偏離的三個原因：
(a) 複利
上漲到後面計算的基數會越大，下跌到越後面計算的基數會越小，
所以一樣都是 10 天 10% 的漲跌停，加上複利的因素後，一個上漲 159%，一個下跌 65%，
漲跌幅不成比例，偏離就產生了。
(b) 追蹤誤差
通過放空台灣指數期貨，來達到反向報酬的效果。
但是期貨指數和現貨指數之間會有誤差。
(c) 固定成本
期貨會有到期時間，要轉換合約。
而且，沒有配息，獲利的因素只剩價差。
拉長時間來看，大盤大多是緩漲急跌，所以反向型 ETF 大部分都在緩跌，
只有黑天鵝的時候才會急漲。
(2) 作反向型 ETF 的建議
(a) 選擇成交量大的，市價才能即使反應淨值，流動性也比較好
(b) 控制比例，不攤平
(c) 設定等待的時間和停損 % 數，嚴格執行
九、2018 0056 新名單
- 國巨：賣被動原件，2018 年台股最驚奇的一支股票
- 技嘉：世界第二大的主機板製造商
- 微星：主要生產主機板、顯示卡、筆電
- 旺宏：記憶體大廠，Switch 讓它翻身
- 南亞科：台塑集團的 DRAM 大廠
-> 都是電子類股，沒有傳產或是金融股
-> 台股縮影
十、金融股怎麼選？認識金融業
1. 四種金融股
(1) 銀行股
銀行業務：銀行、信托、票券、信合社、農漁業、郵政儲匯
(2) 保險股
壽險、產險、保經、保代、再保險
(3) 證券股
證券、期貨、投信、投顧
(4) 金控股
2001 年第一次金融改革的時候，通過了金控法，鼓勵金融業合并，轉型成立金控
華南金就是當時成立的第一家金控。
一家金控，就控制了很多金融公司 (這些金融公司彼此配合作戰，由金控指揮)。
金控公司有不同的主體：
(a) 保險主體：富邦金、國泰金、新光金
(b) 銀行主體：中信金、台新金、玉山金、永豐金
(c) 證券主體：元大金、開發金、日盛金、國票金
2. 八大官股行庫
國營經常需要負擔很多政府的財政任務 ex：學貸，青年優惠房貸，外幣兌換，新鈔 / 幣更換。
後來將部分官股行庫公司化之後，再逐漸釋出股權轉爲民營化（國有事業民營化）。
在市場上可以交易的「四金二銀」就是國有民營行庫。