2020/08 投資市場觀察

5G 趨勢下的穩懋

5G 發展讓砷化鎵需求激增，而貿易戰則讓台廠抓緊中國市場的機會。
原因在於以砷化鎵生產的 PA（功率放大器）晶片。PA 晶片作為手機接收各頻段訊號的元件，進入 5G 時代後手機用量倍增。隨著 5G 的發展，過去 PA 元件由 Skywork、Qrovo、Broadcom 三家獨大，如今加入 Muruta、Qualcomm、Vanchip 等競爭者。在中國去美化發展持續，中國手機業者逐漸降低向 Skywork 與美系 PA 廠的採購。中國 5G 手機成長的需求，加上去美化導致 PA 供應上的不足，在無法靠當地廠商滿足需求的情況下，成為台灣 PA 廠商得以大啖中國市場的機會。

除了 PA，另一個砷化鎵的應用 VSCEL（垂直共振腔面射型雷射），也是驅動穩懋成長的動能之一。
王尊民推估，手機後鏡頭增加 VSCEL 的設計，可能會由蘋果先推出，「iPad 也可能會有。」蘋果在 VSCEL 元件的供應商 lumentum，其主要代工廠正是穩懋。兩腳分別踩在成長趨勢上，讓摩根士丹利也把對穩懋的目標價，從三二六元提升到三七八元。